Mali delničarji izgubili vojno

Kdo bo bodoči lastnik pivovarne Union, bo še nekaj časa nejasno. Jasno je samo, da bo velika zmagovalka pri prevzemu ljubljanske pivovarne država. Ta bo poleg davkov od trgovanja z delnicami tudi največ iztržila od delnic samih. Toda za svoje premoženje v vrednostih papirjih so zaskrbljeni tudi mali delničarji Uniona. Eden takšnih je Štefan Pelcar iz Ljubljane, ki se tako upravičeno boji, da mu država ne bo stala ob strani, še posebej če bo Laško prevzelo Union.

Tekmeca, Pivovarna Laško in Interbrew, svojo ponudbo zgolj navijata zaradi delnic, ki so bile v lasti paradržavnih skladov, Slovenske odškodninske družbe (SOD) in Kapitalske družbe (KAD). SOD je svoje delnice že prodal Pivovarni Laško za 86.000 tolarjev, Interbrew pa je potem svojo ponudbo navil na 87.000 sit in Pivovarna Laško mu je morala doplačati razliko. Kar je bilo spet dobro za državo. Laško ima skupaj s svojimi zavezniki najbrž že okoli 50-odstotni delež. Interbrew bo moral pokazati še močnejši finančni argument, kot je 87.000 tolarjev, če bo hotel omehčati kakšnega "zaveznika" Laškega. Toda če Belgijci ne bodo presegli praga 50 odstotkov, bodo najbrž zapustili igro. Vprašanje je, kaj bo z njihovo prevzemno ponudbo. Po zakonu o prevzemih bi morali tudi malim delničarjem odkupiti delnice po najvišji ceni, ki so jo plačali v zadnjih šestih mesecih. Ta zakon naj bi ščitil tudi male delničarje. Vprašanje pa je, ali bi bilo Interbrewu smiselno odkupovati delnice, če ima konkurent že kontrolni delež. Bolje je plačati kazen in zapustiti igro.

Na drugi strani pa se Pivovarna Laško zvito skriva za svojimi satelitskimi podjetji, ki so si nabavila nekajodstotne deleže Pivovarne Union. Ker ne presega praga 25 odstotkov, Pivovarni Laško ni treba objaviti javne ponudbe za nakup delnic. Ob zmagi Laščanov, čeprav imajo, dokler ne ponudijo prevzema, sodno prepoved trgovanja, bi najbolj kratko potegnili majhni delničarji. Tem bi laški pivovarji prepustili delnice, saj jih niti ne bi potrebovali. Tečaj Uniona bi se umiril pri 40.000 tolarjev, kot je bil tečaj na začetku leta, ali pa še manj, ker bi bile delnice manj zanimive. Številni mali delničarji pa bi bili kljub enormnim zneskom, ki jih je za delnice pobrala država, še na slabšem kot prej.